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苏州龙杰194倍市盈率背后:7天股价腰斩,营收利润同比锐减

2020-12-29 09:13:59来源:投资时报

今年前三季度,苏州龙杰(17.73 +0.68%,诊股)实现营业收入5.62亿元,同比减少54.87%,实现归母净利润0.81亿元,同比减少93.73%

《投资时报》研究员 卓玛

很多人或许刚刚度过一个流光溢彩的圣诞节,但对 A股市场而言,11月下旬以来的个股持续跌停现象仍在继续。

截至12月25日收盘,苏州龙杰特种纤维股份有限公司(下称苏州龙杰,603332.SH)以9.04%这一接近跌停的跌幅报收于17.61元/股,股价再创历史新低。而今年4月以来,该公司股价曾一路从20元/股左右涨至最高37.84元/股,接近翻倍。但从12月17日开始,该股连续跌停,7个交易日便股价腰斩。

对于股价连续跌停,苏州龙杰公告表示不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。不过《投资时报》研究员注意到,苏州龙杰近年来业绩增长速度明显放缓,近年前三季度呈现亏损,此外还存在股本小、股东数量少、市值较低但估值高企的特点。

12月28日,苏州龙杰小幅上涨0.68%,收于17.73元/股。

苏州龙杰上市以来股价走势(元)

数据来源:Wind

业绩持续走低

自12月17日以来已连续跌停的苏州龙杰,12月25日再次以9.04%这一接近跌停的跌幅收盘,报收于17.61元/股,股价达上市以来历史新低,当前市值为20.94亿元。

值得注意的是,苏州龙杰今年大多数时间股价都呈上涨态势,尤其是自4月以来,股价一路从20元/股左右上涨至12月2日的历史最高点37.57元/股,接近翻倍。但从12月17日开始股价调头向下,短短7个交易日股价即从35.60元/股跌至17.61元/股,跌幅超过50%。

面对股价接连下滑,苏州龙杰分别在12月18日和12月23日发布股价异常波动公告,表示“经公司自查并向控股股东、实控人书面发函问询,截至本公告披露日,确认不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息”。

从消息面上看,近期并没有明显关于苏州龙杰的利空信息,不过《投资时报》研究员梳理既往财报发现,该公司近年来业绩虽仍持续增长,但增长速度已逐年放缓。

公开资料显示,苏州龙杰成立于2003年,于2019年1月登陆资本市场。该公司属于化纤行业,主营差别化涤纶长丝、PTT纤维等差别化、新型聚酯纤维长丝研发、生产及销售,产品主要应用于仿真动物皮毛、仿麂皮面料、记忆面料等服饰、家纺面料的生产。

招股书显示,2015—2017年,苏州龙杰分别实现营业收入14.43亿元、12.07亿元和15.24亿元,分别同比增长-16.32%和26.22%;同期实现归属于公司普通股股东的净利润分别为1.76亿元、0.64亿元和1.35亿元,分别同比增长-63.67%和110.91%;主营业务毛利率分别为20.51%、12.66%和16.50%。

对于2016年的业绩波动,苏州龙杰表示公司产品主要集中于仿麂皮纤维、仿皮草纤维及PTT纤维三大细分领域,2016年仿麂皮纤维市场供需关系变化,仿麂皮纤维价格及毛利率大幅下降。

上市后的2018年和2019年,苏州龙杰分别实现营业收入17.43亿元和16.24亿元,分别同比增长14.42%和-6.86%,同期实现归母净利润1.54亿元和1.68亿元,分别同比增长14.07%和9.00%,主营业务毛利率分别为16.00%和17.52%。

总体来看,苏州龙杰受市场整体波动影响较大,虽然近年来业绩维持上升态势,但增长速度已逐年放缓。

今年前三季度,苏州龙杰实现营业收入5.62亿元,同比减少54.87%,实现归母净利润0.81亿元,同比减少93.73%。对于业绩下滑,苏州龙杰表示“主要系受疫情以及贸易环境变化的影响,下游需求低迷,期内产品销量及销售价格均下降所致”。

不过,苏州龙杰近期股价持续跌停或与前三季度业绩下滑并无明显关系。《投资时报》研究员注意到,就在三季报发布的第二天,10月29日该公司股价报收于30.10元/股,微涨1.28%,此后更是一路上涨至最高点37.84元/股,创近20个月以来新高。

三季度新进两家私募

虽然前三季度业绩下滑并未影响公司股价,但《投资时报》研究员注意到,三季度,苏州龙杰十大流通股东新进两家私募基金——上海翎巧资产管理有限公司(下称上海翎巧)和上海古骓投资管理合伙企业(有限合伙)(下称上海古骓)旗下共计6只产品。

Wind 数据显示,上海翎巧成立于2016年3月21日,注册资本3000万元,法定代表人为丁辰。赖联文、丁辰和王荟臻分别持股40%、30%和30%。

上海翎巧旗下共有4只基金持有苏州龙杰,分别是速赢二号、翎巧4号、翎巧12号和翎巧7号,均为股票型基金,最早成立于2019年1月15日,最迟成立于2020年2月26日。这4只基金分别持有苏州龙杰100.70万股、83.82万股、64.73万股和63.09万股,占公司总股本的比例分别为3.387%、2.819%、2.177%、2.122%,截至三季度末的参考市值分别为2885万元、2401万元、1855万元和1808万元,分别位居第1、2、7、8大流通股股东。

而上海古骓成立于2016年2月5日,注册资本1000万元,法定代表人为李杰。李杰和郑建金分别持股51%和49%。上海古骓旗下有2只基金持有苏州龙杰,分别是古骓六号和古骓十号,同样均为股票型基金,分别成立于今年8月5日和8月31日。

这2只基金分别持有苏州龙杰69.09万股和65.86万股,分别占公司总股本的2.324%和2.215%,截至三季度末的参考市值分别为1979万元和1887万元,为第5和第6大流通股股东。

《投资时报》研究员并未在Wind中查询到上述6只基金产品的盈亏情况,若上述两家私募基金自三季度末以来均未减持其持有的苏州龙杰股份,以12月25日17.61元/股的收盘价计算,上述持股参考市值已较三季度末大幅缩水超38%。

不过上海翎巧既往的盈利情况可圈可点,旗下成立于2017年1月10日的混合型基金速赢1号,自成立以来回报达34.61%,跑赢同期同类产品和沪深300分别为2.04%和12.36%的回报率,在同类基金中排名36/857。但《投资时报》研究员并未查到上海古骓的既往盈利表现。

值得注意的是,截至今年三季度末,苏州龙杰总股本为1.19亿股,目前流通中的股本为2973.50万股,2022年1月17日将有8920.30万股首发限售股解禁,占解禁前流通股的299.99%,占解禁后流通股的75%。

截至12月25日,该公司总市值为20.94亿元,流通市值为5.24亿元,动态市盈率为194.18倍,股价高估明显。截至三季度末,苏州龙杰股东户数仅有6839户。

三季报新进两家私募基金的6只产品

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